普徕仕：适度提高股票配置 看好小型股、新兴市场股、实质资产及高息债券
来源：智通财经
2023-08-18 12:05:10
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普徕仕亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec及其团队发表最新报告，阐述环球资产配置观点及投资环境展望，适度提高对股票的配置，预计全球经济将在今年下半年放缓，且由于股票估值偏高，仍对其维持审慎立场。另对估值吸引的市场维持偏高配置，如小型股和新兴市场股票。上调对实质资产股票的配置至偏高水平，在固定收益领域，对高息债券、浮息贷款和新兴市场债券等回报较高的固定收益类别，以及长期美国国债的配置较高。
联邦基金利率已升至20多年来的最高水平，但利率攀升对美国经济的影响较预期弱。一般来说，随着利率上升，经济会放缓，导致劳动力市场疲软，继而影响消费者。然而，在通胀放缓的情况下，劳动力市场紧缩令实质收入得以增长，而超额储蓄则令消费者资产负债表维持稳健，这两个因素最终为整体经济带来支持。
另外，普徕仕称，加息对企业的影响亦较小。主要是由于美国按揭市场大多属于定息按揭，利率攀升的影响相对较低。由于企业在过去以较低利率偿还债务，由财政刺激计划而非高息贷款补充资本支出。
住屋通胀当前正由高位回落，包括主要住宅租金和业主等价租金，由于这两个部分在消费者物价指数(CPI)中的比重约三成，并对CPI有滞后影响，市场希望数据转弱将会在未来数月拉低整体通胀。
普徕仕表示，虽然美联储或会乐见此趋势，但美国经济数据维持稳健令投资者忧虑出现通胀停滞或升至更高水平。由于劳动力市场仍然紧张、服务业强劲、消费者拥有超额储蓄，以及能源和食品价格一度攀升，美联储仍有理由维持审慎。投资者和美联储将密切留意趋势变化，如果经济维持上行，住房通胀的降温可能会被CPI其他组成部分攀升所盖过。
