固定收益：哪些产业债主体到期压力大？(6月)
来源：华安证券股份有限公司
2023-06-30 21:42:40
净融资：6月信用债净融资1446 亿、产业债净偿还186 亿
6 月信用债（信用债wind 行业，不含银行、非银，下同）共发行债券11337 亿元，偿还9870 亿元，净融资1466 亿元，较5 月增加2793 亿元；产业债共发行债券5437 亿元，偿还5624 亿元，净偿还186 亿元，较5 月净偿还减少739 亿元。
1、产业债行业视角：6 月份净融资最高行业为建筑材料，达475 亿元，其次为综合（272 亿元）、商业贸易（67 亿元）。增幅来看，共14 个行业较上月增幅为正，增幅前3 的行业分别为：建筑装饰（1650 亿元）、综合（1467亿元）、交通运输（626 亿元）；降幅超过100 亿元的行业共2 个，食品饮料较上月下降283 亿元、通信较上月下降240 亿元。
【资料图】
2、产业债等级视角：6 月份，除AA+（468 亿元）、无评级（21 亿元）外，其余评级主体为净偿还，净偿还额从高到低依次为AAA（511 亿元）、AA-及以下（147 亿元）、AA（17 亿元）。
3、产业债类型视角：6 月份净融资金额从高到低的品种依次为公司债（325 亿元）、私募债（313 亿元）、中票（103 亿元）、定向工具（90 亿元）、企业债（-4 亿元）、短融（-206 亿元）、超短融（-808 亿元）。
4、产业债期限视角：除6M 以下（-753 亿元）、6M-1Y（-95 亿元）外，其余各期限品种均为净融入状态，净融入额从高到低依次为1Y-3Y（260亿元）、3Y-5Y（200 亿元）、5Y 以上（200 亿元）。
5、地方国企债省份视角：6 月份净融资最高省份为浙江，达534 亿元，其后为湖南（233 亿元）和江苏（212 亿元）。增幅来看，浙江、湖南、重庆分别较前月增加558、278 和208 亿元；贵州、上海、新疆则分别较前月下降38、37 与35 亿元。
到期压力测算：截至2023 年信用债剩余总到期6.24 万亿元，产业债剩余总到期2.71 万亿元
1、整体来看：①信用债未来截至2023 年底到期压力共6.24 万亿元。②产业债未来截至2023 年底到期压力共2.71 万亿元。
2、具体排名（2023 年到期额TOP5）：
省份：江苏（8813 亿元）、浙江（5494 亿元）、山东（4585 亿元）、广东（3017 亿元）、天津（2230 亿元）。
行业：公用事业（4597 亿元）、综合（4167 亿元）、房地产（3674 亿元）、建筑装饰（2524 亿元）、交通运输（1639 亿元）。
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